Equity research - Vinci SA

Mestrado Bolonha em FinançasVinci is a global player with a diversified portfolio of businesses, including infrastructure construction, real estate development, concessions and energy. Currently, it is the biggest construction company in the world, with a market capitalization of € 64.8 bn and runs operations in 131 countries, conducted by more than 4,000 business units. By YE2022, Vinci had a record total revenue of €62.5 bn and an EBITDA of €9.5 bn. Vinci has a STRONG BUY recommendation at a medium risk, with a Price Target for YE2023 of €125.46 and an upside potential of 18%, against its closing price of the 9th of June of 2023, €106.70. The differences between the price target and the current market price can be explained due to: (i) uncertainties regarding the current economic environment; (ii) fears on the stability of the financial system; (iii) investors preference for debt markets, conceptually safer than equity markets; (iv) geopolitical tensions and instability. Vinci’s strategy of betting in stable and predictable cash flows hedge the company against volatile events and grants the control on margins. Moreover, this strategy places Vinci as a leader in a transforming industry, that has a clear trend to decrease its dependency from the earnings volatility to a concessions-like business model, which is also in the business core of the energy industry towards green transition, highly supported by current political agendas. Vinci also has a strong commitment with shareholders through a dividend payout ratio of ~50%, which represents an annual increase of 4.9% CAGR for the forecasted period of 2023-28, supported by its robust business model.A Vinci é uma empresa global com um diversificado portfólio de negócios, incluindo construção de infraestruturas, desenvolvimento de imóveis, concessões e energia. Atualmente, é a maior empresa de construção do mundo com um valor de mercado de 64,8 mil milhões de euros e desenvolve operações em 131 países, conduzidos por mais de 4.000 unidades de negócio. No final de 2022, a Vinci contabilizou uma receita recorde total de 62,5 mil milhões de euros e um EBITDA de 9,5 mil milhões. A recomendação de investimento para a Vinci é de COMPRA FORTE a um risco médio, com um preço-alvo de 125,46 euros por ação, representando um potencial de valorização de 18% contra o preço de fecho de 9 de Junho de 2023, de 106,70 euros. As diferenças entre o preço-alvo e o valor atual de mercado, podem ser explicadas por: (i) incertezas relativamente ao ambiente económico atual; (ii) receios sobre a estabilidade do sistema financeiro; (iii) preferência dos investidores pelo mercado de dívida, conceptualmente mais seguro do que o mercado de capitais; (iv) instabilidade e tensões geopolíticas. A Vinci tem a sua estratégia direcionada para a aposta em fluxos de caixa estáveis e previsíveis, protegem a empresa contra eventos voláteis e garantem o controlo sobre as margens operacionais. Adicionalmente, a estratégia adotada coloca a Vinci como líder de uma indústria em transformação, que atravessa uma tendência clara de diminuição da dependência de resultados com origem em atividades de maior volatilidade, para um modelo de negócios semelhante ao modelo das concessões, tal como é também o conceito central do setor energético em vigor, num percurso de encontro à transição energética e altamente suportado pelas agendas políticas de hoje em dia. Em complemento, a Vinci assume um forte compromisso com os seus acionistas através de um rácio de pagamento de dividendos de ~50%, o que, de acordo com as projeções, representará um crescimento anual dos dividendos de 4,9% para o período 2023-28, suportado pela robustez do plano de negócios da empresa.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Media Brokerage: Agent-Based SLA Negotiation

Media content personalisation is a major challenge involving viewers as well as media content producer and distributor businesses. The goal is to provide viewers with media items aligned with their interests. Producers and distributors engage in item negotiations to establish the corresponding service level agreements (SLA). In order to address automated partner lookup and item SLA negotiation, this paper proposes the MultiMedia Brokerage (MMB) platform, which is a multiagent system that negotiates SLA regarding media items on behalf of media content producer and distributor businesses. The MMB platform is structured in four service layers: interface, agreement management, business modelling and market. In this context, there are: (i) brokerage SLA (bSLA), which are established between individual businesses and the platform regarding the provision of brokerage services; and (ii) item SLA (iSLA), which are established between producer and distributor businesses about the provision of media items. In particular, this paper describes the negotiation, establishment and enforcement of bSLA and iSLA, which occurs at the agreement and negotiation layers, respectively. The platform adopts a pay-per-use business model where the bSLA define the general conditions that apply to the related iSLA. To illustrate this process, we present a case study describing the negotiation of a bSLA instance and several related iSLA instances. The latter correspond to the negotiation of the Electronic Program Guide (EPG) for a specific end viewer

Brokerage Platform for Media Content Recommendation

Near real time media content personalisation is nowadays a major challenge involving media content sources, distributors and viewers. This paper describes an approach to seamless recommendation, negotiation and transaction of personalised media content. It adopts an integrated view of the problem by proposing, on the business-to-business (B2B) side, a brokerage platform to negotiate the media items on behalf of the media content distributors and sources, providing viewers, on the business-to-consumer (B2C) side, with a personalised electronic programme guide (EPG) containing the set of recommended items after negotiation. In this setup, when a viewer connects, the distributor looks up and invites sources to negotiate the contents of the viewer personal EPG. The proposed multi-agent brokerage platform is structured in four layers, modelling the registration, service agreement, partner lookup, invitation as well as item recommendation, negotiation and transaction stages of the B2B processes. The recommendation service is a rule-based switch hybrid filter, including six collaborative and two content-based filters. The rule-based system selects, at runtime, the filter(s) to apply as well as the final set of recommendations to present. The filter selection is based on the data available, ranging from the history of items watched to the ratings and/or tags assigned to the items by the viewer. Additionally, this module implements (i) a novel item stereotype to represent newly arrived items, (ii) a standard user stereotype for new users, (iii) a novel passive user tag cloud stereotype for socially passive users, and (iv) a new content-based filter named the collinearity and proximity similarity (CPS). At the end of the paper, we present off-line results and a case study describing how the recommendation service works. The proposed system provides, to our knowledge, an excellent holistic solution to the problem of recommending multimedia contents

UPPER LIMB KINETICS BETWEEN TWO DIFFERENT STANCES IN A TENNIS FOREHAND DRIVE: A PRELIMINARY STUDY

The purpose of this study was to compare the joint moments of force of the upper limb between one forehand drive performed in quasi-static stance (QSS) (with both feet on the ground at the impact) and one forehand performed with a dynamic frontal weight transfer stance (DS) (with both feet off the ground at the impact). One high-performance tennis player was recorded with an optical system with a frequency of 240Hz during both techniques. Three forehands in QSS and three in DS were selected for analysis. Results demonstrated that the forehand performed with QSS could present higher moments of force, especially in the shoulder joint abdu/addu (QSS:45.5 vs DS:52.8 Nm), moreover, the DS presented higher racket velocity compared with the QSS forehand drive (DS: 32.7(0.4) vs QSS:31.5(0.4) m/s). The results of this study could present an important information for tennis coaches as for their players in order to understand which forehand technique creates higher joint loads, and, therefore adapt the practice for each situation

Distributed Trust & Reputation Models using Blockchain Technologies for Tourism Crowdsourcing Platforms

Crowdsourced repositories have become an increasingly important source of information for users and businesses in multiple domains. Everyday examples of tourism crowdsourcing platforms focusing on accommodation, food or travelling in general, influence consumer behaviour in modern societies. These repositories, due to their intrinsic openness, can strongly benefit from independent data quality modelling mechanisms. In this context, building trust & reputation models of contributors and storing crowdsourced data using distributed ledger technology allows not only to ascertain the quality of crowdsourced contributions, but also ensures the integrity of the built models. This paper presents a survey on distributed trust & reputation modelling using blockchain technology and, for the specific case of tourism crowdsourcing platforms, discusses the open research problems and identifies future lines of research.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Potencialidades do Scratch para a aprendizagem de geometria analítica

Esta pesquisa tem como objetivo investigar as potencialidades do Scratch para o aprendizado de geometria analítica, sob um viés da teoria construcionista. As atividades práticas foram realizadas com alunos do terceiro ano do Ensino Médio, em uma escola da cidade de Porto Alegre, Rio Grande do Sul. Para responder a pergunta “Quais as potencialidades do Scratch para o aprendizado de geometria analítica sob uma perspectiva construcionista?” adotamos o paradigma qualitativo de metodologia, e analisamos os dados apoiados na teoria do Construcionismo de Seymour Papert (1994) e na aprendizagem criativa de Mitchel Resnick (2007). Com esta pesquisa, fomos capazes de evidenciar como a construção de animações e jogos com Scratch pode proporcionar momentos de aprendizagem sobre conceitos de geometria analítica.The purpose of this work is to investigate the potential of Scratch to the learning of analytic geometry, under the view of constructionism theory. The practical activities were applied with students from the third grade of the high school, at a municipal school in the city of Porto Alegre, Rio Grande do Sul. To answer the guiding question "What are the potentialities of Scratch in learning analytic geometry under the perspective of Constructionism theory?" We choose the qualitative bias of methodology, and analyze the data based on the Constructionism theory of Seymour Papert (1985) and in Creativity Learning from Mitchel Resnick (2007). With this research, we were able to demonstrate how the construction of animations and games in Scratch can provide moments of learning of analytic geometry concepts

Aspetos da fase de conceção a atender nos projetos de reabilitação de edifícios antigos

Prevê-se que aumente em Portugal a reabilitação de edifícios antigos existentes nos centros urbanos históricos. Face ao número de edifícios antigos existentes e com necessidades de reparação essa atividade fomenta a possibilidade de reutilização de recursos existentes, mas também a revitalização de zonas já consolidadas, contribuindo para alavancar a economia local. É possível intervir nestes edifícios com práticas de gestão mais sustentáveis e que proporcionem melhores condições de conforto. Contudo na fase de conceção é possível agregar diversos aspetos que auxiliam a gestão e tomadas de decisão no processo. Embora parte destes aspetos não sejam exigíveis regulamentarmente, a sua implementação resulta em benefícios económicos e ambientais para a fase de utilização/exploração. São exemplo desses aspetos o aproveitamento e reutilização de águas, produção de energia elétrica, aquecimento de águas via coletores solares, eficiência energética, implementação de soluções bioclimáticas, entre outras. Este artigo baseia-se em parte do estudo de um doutoramento onde se desenvolveu uma metodologia de gestão a aplicar em projetos de reabilitação de edifícios antigos. A metodologia está dividida em diversas áreas temáticas, nomeadamente “envolvente e localização”, “conceção”, “execução e estaleiro” e “custos”, agregando um total de 50 subindicadores, e contribuindo em conjunto para auxiliar diversos intervenientes nas tomadas de decisão ligadas à reabilitação de edifícios antigos. São divulgados os aspetos temáticos da metodologia de gestão, com especial destaque para os da área de “conceção”, bem como uma possível graduação que relaciona práticas mais e menos sustentáveis, com as práticas utilizadas de forma corrente ou convencional. Os resultados obtidos demonstram reconhecimento do interesse na aplicação destes aspetos aquando do desenvolvimento de projetos de reabilitação de edifícios antigos.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Transacção de componentes multimédia suportada por agentes

O objectivo do projecto descrito nesta dissertação é o desenvolvimento da interface entre as empresas e a plataforma Business-to-Business (B2B) de negociação automática de anúncios em construção. A plataforma, no seu todo, deve garantir que os intervalos da programação são preenchidos com um alinhamento de anúncios compatível com os interesses expressos e o perfil construído dos espectadores. A plataforma funciona como um mercado electrónico de negociação automática destinado a agências de publicidade (empresas produtoras) e empresas provedoras de conteúdos e serviços multimédia aos consumidores finais (empresas distribuidoras). As empresas, uma vez registadas na plataforma, passam a ser representadas por agentes que negoceiam automaticamente os itens submetidos com o comportamento especificado. Do ponto de vista da arquitectura, a plataforma consiste num sistema multiagente organizado em três camadas compostas por: (i) agentes de interface com as empresas; (ii) agentes de modelação das empresas; e (iii) agentes delegados, de duração efémera, exclusivamente criados para participar em negociações específicas de conteúdos multimédia. Cada empresa representada na plataforma possui, para além de um número indeterminado de delegados envolvidos em negociações específicas, dois agentes: (i) o agente de interface com a empresa, que expõe um conjunto de operações de interface ao exterior através de um serviço Web, localizado na primeira camada; e (ii) o agente que modela a empresa na plataforma, que expõe através de um serviço Web um conjunto de operações aos agentes das restantes camadas da plataforma, residente na camada intermédia. Este projecto focou-se no desenvolvimento da camada superior de interface da plataforma com as empresas e no enriquecimento da camada intermédia. A realização da camada superior incluiu a especificação da parte da ontologia da plataforma que dá suporte às operações de interface com o exterior, à sua exposição como serviços Web e à criação e controlo dos agentes de interface. Esta camada superior deve permitir às empresas carregar e descarregar toda informação relevante de e para a plataforma, através de uma interface gráfica ou de forma automática, e apresentar de forma gráfica e intuitiva os resultados alcançados, nomeadamente, através da apresentação da evolução das transacções. Em relação à camada intermédia, adicionou-se à ontologia da plataforma a representação do conhecimento de suporte às operações de interface com a camada superior, adoptaram-se taxonomias de classificação de espectadores, anúncios e programas, desenvolveu-se um algoritmo de emparelhamento entre os espectadores, programas e anúncios disponíveis e, por fim, procedeu-se ao armazenamento persistente dos resultados das negociações. Do ponto de vista da plataforma, testou-se o seu funcionamento numa única plataforma física e assegurou-se a segurança e privacidade da comunicação entre empresa e plataforma e entre agentes que representam uma mesma empresa.The objective of the project described in this dissertation is the development of the interface between companies and the platform (B2B) of automatic trading of ads under construction. The platform as a whole, must ensure that the gaps are filled with programming Ad alignment with the interests expressed and the profile created of viewers. The platform acts as an electronic marketplace for Automatic trading for the advertising agencies (companies producers) and companies providing content and servicesmultimedia to end consumers (distribution companies). The Companies, once registered on the platform become represented by agents who negotiate automatically the items submitted with the specified behavior. This platform is arranged in a multiagent system three layers consisting of: (i) to interface with agents companies; (ii) agents modeling of enterprises; (iii) delegated agents of short-lived, created solely to participate in specific negotiations of multimedia content. Each company has represented the platform, in addition to a indeterminate number of delegates involved in specific negotiations, two agents: (i) the agent interface of the company, which exposes a set of interface operations to outside through an Web Service, located in first layer, and (ii) the agent that shapes the company’s platform, which exposes a Web Service set of operations to agents of the other layers of the platform, residing in the intermediate layer. This design has focused on development of the topsheet platform interface with business and the enrichment of intermediate layer. The performance of the topsheet includes a specification of the ontology platform that supports the operations interface with the outside world, to its exposure as Web Services and the creation and control of interface agents. This top layer should allow companies to load and unload all the relevant information to and from the platform, through a graphical interface or automatically, and presenting intuitive graphical achievements, in particular, through the presentation of the evolution of the transactions. In relation to the intermediate layer, added to the ontology platform for knowledge representation to support operations interfacing with the topsheet, measures have been taxonomies classification of viewers, ads and programs, developed a pairing algorithm between the audience, programs and advertisements available and, finally, proceeded to the persistent storage of the results of negotiations. From the viewpoint of the platform, we tested its operation a single physical platform and ensured the safety and privacy of communication between the company and between platform and agents representing the same company